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关注银行与保险行业ROE的积极变化。保险行业的ROE高位继续改善接近历史高位，银行的ROE停止继续下滑。保险行业ROE自16年Q3以来持续抬升，受益健康险保费收入明显增长以及剩余边际摊销的稳健增长，保险中报ROE在销售利润率继续上行的有力支撑下ROE高位继续改善，从一季报的14.5%提升到15.5%， ROE水平仅次于10年；中报银行ROE结束了自12年以来的持续下滑趋势，中报ROE为12.64%，相比一季度12.61%有所修复。

上周有两个重要因素影响A股，一是中美贸易协商进程，二是美联储委员纷纷释出鸽派信号。其中，前一因素属于中性略偏好，虽然中美暂时还没有达成贸易协议，但双方都表达出了积极信号，并提示磋商会继续进行下去。单就态度上来说，双方表态较前几次会谈明显温和。比如，特朗普称“贸易谈判取得了巨大成功”。后一因素对A股显然属于利好，因这进一步提升了美联储提前终止本轮加息进程的可能性，而美国利率提前见顶，将使得我国未来在货币及财政政策方面有更大的腾挪空间。

值得注意的是，该年报的发布日期为2019年3月底，该时间距离康美被立案调查已经近4个月，但广发基金依旧未对年报做出修改。“夫妻本是同林鸟，大难临头各自飞。”康美药业近期发布会计师事务所正中珠江的专项说明显示，截至2019年3月31日，康美药业短期借款149.4亿元，其他流动负债27.5亿元，长期借款6.9亿元，应付债券167.83亿元，货币资金余额10.48亿元，其中受限货币资金为6767.26万元。

2013年底，相关土地资产相继被释放，张雨方和陈靖引进深圳私募基金公司“创东方”合作，由创东方进行募资、中信地产深圳投资有限公司进行代建，以期推进机械城地块开发入市。创东方基金后续对美达菲提供流动性支持，注入资金6.1亿元，其中5.1亿元偿还陈靖前期借款5.61亿元中的本金。

消费板块的产能周期自16年底就率先开启，而18年以来用于产能扩张的“构资现金流”增速有所放缓、但用于偿债的“偿债现金流”大幅提升，可见消费板块的产能周期已经开启，阶段性应对偿债压力。上游资源板块的产能周期扩张暂缓，一方面是环保限产等行政指令限制了企业扩产的能力，另一方面是偿债压力上升阻碍了企业的扩产意愿。

其实，重庆公安局介入楼市整顿并非首创，而是一次全国性的专项行动。今年6月，住建部、公安部和司法部等七部委联合印发《关于在部分城市先行开展打击侵害群众利益违法违规行为治理房地产市场乱象专项行动的通知》，决定于2018年7月初至12月底，在北京、上海和广州等30个城市先行开展治理房地产市场乱象专项行动。其他城市早已开展相关行动，而重庆此次被放大至打击炒房，主要与当前房地产调控不断升级的大背景有关。